Σημαντική ύφεση η οποία έχει ήδη ξεκινήσει και θα διαρκέσει για αρκετά τρίμηνα αναμένει η Barclays στην ευρωζώνη, με την ανάκαμψη να επιστρέφει ρηχή και αδύναμη μόνο από το δ’ τρίμηνο του 2023. Ο πληθωρισμός θα παραμείνει πάνω από τον στόχο του 2% της ΕΚΤ φέτος και το επόμενο έτος, επιστρέφοντας στο 2% έως το τέλος του 2024, ενώ το τελικό επιτόκιο της ΕΚΤ θα κινηθεί στο 2,5%. Ωστόσο, η αβεβαιότητα είναι εξαιρετικά μεγάλη και η πρόσφατη πτώση των τιμών της ενέργειας θα μπορούσε εύκολα να αντιστραφεί, κάτι που θα οδηγήσει σε πολύ πιο βαθιά ύφεση για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα, καθυστερώντας ακόμη περισσότερο την ανάκαμψη και οδηγώντας σε αύξηση των πτωχεύσεων και σε νέο κύμα NPEs.